Відновлення Купівлі Казначейських Векселів Банком Канади: Що Це Означає для Інфляції?

Банк Канади (БК) відновив «планові» купівлі короткострокових казначейських векселів (T-bills) 16 грудня, що знову розпалило серед економістів суперечки про вплив цього кроку на ціни у 2026 році та наслідки минулих програм купівлі активів.

Центральний банк оголосив про це рішення 13 листопада, пояснивши його необхідністю «відновити більш збалансований склад активів на балансі Банку». Казначейські векселі – це боргові зобов’язання з терміном погашення до одного року, які Оттава випускає для тимчасового фінансування. Банк прогнозує, що не буде потреби відновлювати купівлю довгострокових держоблігацій до 2027 року.

Думки експертів розділилися: Одні вважають, що відновлення купівлі T-bills збільшить грошову масу та посилить інфляційний тиск. Економіст Джек Мінц із Калгарі вбачає в цьому повернення до кількісного пом’якшення (QE), яке, на його думку, надає уряду «дешеве джерело фінансування» дефіциту та штовхає ціни вгору. Він відкидає ідею про непричетність збільшення грошової маси до інфляційних стрибків минулих років.

Інші, включно з колишнім заступником керуючого Банку Канади Полом Бодрі, називають цей крок рутинною операцією з управління балансом, яка синхронізує обсяг готівки в обігу зі зростанням економіки та матиме незначний вплив на ціни. Бодрі вважає, що побоювання з приводу зростання інфляції через «друкування грошей» — це «застарілий погляд», і критики повинні зосереджуватися на тому, наскільки адекватним був рівень процентних ставок. Професор Карлтонського університету Ян Лі погоджується, що це рутинний процес, а не «буквальне друкування грошей».